หัวข้อกลยุทธ์อุตสาหกรรมเครื่องจักรก่อสร้าง 1: ลมหรือธง? อุปกรณ์เสริมเครื่องจักรก่อสร้างอินเดีย เครื่องมือถังแมว
ในบทความนี้ คำว่า “ลม” หมายถึงนโยบายที่เน้นการเติบโตอย่างต่อเนื่อง คำว่า “หัวใจ” หมายถึงความผันผวนของราคาหุ้นของเครื่องจักรก่อสร้าง และคำว่า “ธง” หมายถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของเครื่องจักรก่อสร้าง โดยการวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของนโยบาย ผลการดำเนินงานของราคาหุ้นในอดีต และปัจจัยพื้นฐานอุตสาหกรรม เราพยายามหาความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสามปัจจัยนี้ ตั้งแต่เดือนมีนาคมเป็นต้นมา นโยบายการเติบโตอย่างต่อเนื่องได้ค่อยๆ กลับมาร้อนแรงขึ้นเรื่อยๆ และหลายครั้งในประวัติศาสตร์ นโยบายการเติบโตอย่างต่อเนื่องได้แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์กับราคาหุ้นของเครื่องจักรก่อสร้าง ในปี 2565 คาดว่าความต้องการในอุตสาหกรรมเครื่องจักรก่อสร้างจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเช่นกัน อุปกรณ์เสริมเครื่องจักรก่อสร้างของอินเดีย เครื่องมือถังแมว
“ลม” แห่งนโยบายการเติบโตที่มั่นคงมาถึงแล้ว
1) คาดว่านโยบายการเติบโตทางเศรษฐกิจจะดำเนินต่อไป การประชุมเศรษฐกิจกลางเสนอว่าการดำเนินงานทางเศรษฐกิจในปี 2565 ควรมีเสถียรภาพและมุ่งสู่ความก้าวหน้าควบคู่ไปกับการรักษาเสถียรภาพ โดยชี้ให้เห็นทิศทางการเติบโตทางอุตสาหกรรมที่มั่นคง เพื่อดำเนินการตามมติและข้อตกลงของคณะกรรมการกลางพรรคคอมมิวนิสต์จีนและคณะรัฐมนตรี และให้บทบาท “ถ่วงดุล” เศรษฐกิจมหภาคอย่างเต็มที่ คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ และกระทรวงอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสารสนเทศ ได้ร่วมกันออกนโยบายหลายฉบับเพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจอุตสาหกรรมอย่างต่อเนื่องกับหน่วยงานที่เกี่ยวข้องเมื่อเร็วๆ นี้ เพื่อให้เกิดประสิทธิผลสูงสุดตามนโยบาย ส่งเสริมการดำเนินงานของเศรษฐกิจอุตสาหกรรมอย่างมั่นคง และมุ่งมั่นที่จะรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคโดยรวม เมื่อเร็วๆ นี้ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลจีน-สหรัฐฯ อายุ 10 ปี มีแนวโน้มลดลง ซึ่งอาจนำไปสู่การดำเนินนโยบายการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคงต่อไป
2) กฎระเบียบควบคุมการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานแบบสวนกระแสยังคงเน้นย้ำ เมื่อวันที่ 7 เมษายน การรถไฟจีนประกาศข้อมูลการดำเนินงานไตรมาสแรกของปี 2565 มูลค่าสัญญาก่อสร้างทุนที่ลงนามใหม่ในไตรมาสแรกของการรถไฟจีนอยู่ที่ 543,450 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 94.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี มูลค่าสัญญาก่อสร้างทุนที่ลงนามใหม่ในไตรมาสแรกแตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนกุมภาพันธ์ อัตราการเติบโตของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรด้านโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้น 8.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี และอัตราการเติบโตก็ค่อยๆ สูงขึ้น ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนกุมภาพันธ์ มูลค่าพันธบัตรพิเศษที่ออกโดยรัฐบาลท้องถิ่นอยู่ที่ 971,900 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 452.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ความคืบหน้าในการออกพันธบัตรพิเศษของรัฐบาลท้องถิ่นเร็วกว่าปีก่อนอย่างมาก และคาดว่าการเริ่มโครงการขนาดใหญ่จะเร็วขึ้น อุปกรณ์เสริมเครื่องจักรก่อสร้างของอินเดีย, เครื่องมือถังแมว
3) นโยบายกำกับดูแลอสังหาริมทรัพย์ได้นำไปสู่การผ่อนคลายมาตรการเล็กน้อย นับตั้งแต่ต้นปี นโยบายกำกับดูแลและควบคุมอสังหาริมทรัพย์ยังคงผ่อนคลายอย่างต่อเนื่อง เริ่มจากการสนับสนุนความต้องการซื้อที่อยู่อาศัยที่สมเหตุสมผลและการขยายผลกำไรจากโครงการในตลาดที่ดิน เราได้ช่วยแก้ไขแนวโน้มขาลงของอุปสงค์และอุปทานที่อ่อนแอในตลาดอสังหาริมทรัพย์ ในช่วงเดือนมกราคมถึงเดือนกุมภาพันธ์ การลงทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่แล้วเสร็จเพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน พื้นที่ก่อสร้างใหม่ลดลง 12.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และพื้นที่ก่อสร้างใหม่ยังคงเติบโตติดลบ ในฐานะอุตสาหกรรมต่อเนื่องที่สำคัญของอุตสาหกรรมเครื่องจักรกลก่อสร้าง การผ่อนคลายมาตรการเล็กน้อยของนโยบายอสังหาริมทรัพย์คาดว่าจะช่วยผลักดันการฟื้นตัวของอุปสงค์ในอุตสาหกรรมเครื่องจักรกลก่อสร้างต่อไป
วิธีขยับ “หัวใจ” ราคาหุ้นเครื่องจักรกลก่อสร้าง
1) นโยบายการเติบโตที่มั่นคงหลายประการในประวัติศาสตร์ได้ผลักดันให้ราคาหุ้นของอุตสาหกรรมเครื่องจักรกลก่อสร้างปรับตัวสูงขึ้น เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา จีนมีการเติบโตที่มั่นคงประมาณห้ารอบในปี 2551-2552, 2555, 2557-2558, 2561-2562 และ 2563
หากใช้ Sany Heavy Industry เป็นตัวอย่าง ราคาหุ้นของ Sany ที่เพิ่มขึ้นและลดลงสูงสุดในช่วงห้าช่วงเวลาข้างต้นคือ 89.5%, 22.3%, 118.0%, 60.3% และ 148.2% ตามลำดับ และช่วงที่เพิ่มขึ้นและลดลงคือ 49.3%, – 13.9%, – 24.2%, 52.7% และ 146.9% ตามลำดับ
จะเห็นได้ว่านโยบายการเติบโตอย่างต่อเนื่องมีส่วนช่วยกระตุ้นราคาหุ้นกลุ่มเครื่องจักรกลก่อสร้างได้เป็นอย่างดี
2) เครื่องจักรก่อสร้างยังคงสามารถคว้าโอกาสการลงทุนที่ดีกว่าในช่วงขาลงของอุตสาหกรรม เรามุ่งเน้นการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของราคาหุ้นของ Sany Heavy Industry ในช่วงขาลงของอุตสาหกรรมเครื่องจักรก่อสร้าง ตั้งแต่ปี 2555 ถึง 2559 ซึ่งอาจมีความสำคัญต่อการลงทุนในช่วงนี้:
ในอดีต นโยบายการเติบโตที่มั่นคงส่งผลดีต่อราคาหุ้นของ Sany Heavy Industry และยังคงมีโอกาสลงทุนที่ดียิ่งขึ้นในช่วงขาลง เราเชื่อว่าจุดเปลี่ยนของผลประกอบการ จุดเปลี่ยนของคำสั่งซื้อ และจุดเปลี่ยนของคำสั่งซื้อที่คาดการณ์ไว้ เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินผลประกอบการของราคาหุ้นในกลุ่มเครื่องจักรกลก่อสร้าง การเปลี่ยนแปลงคำสั่งซื้อที่คาดการณ์ไว้อาจนำไปสู่การตอบสนองที่รวดเร็วของราคาหุ้น และผลประกอบการอาจกลายเป็นตัวชี้วัดที่ล่าช้าในช่วงขาลง
3) การปรับฐานราคาหุ้นของกลุ่มเครื่องจักรกลก่อสร้างในรอบนี้สะท้อนถึงการคาดการณ์ในแง่ลบของอุตสาหกรรมได้อย่างชัดเจน นับตั้งแต่ปี 2564 ราคาหุ้นของ Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli และบริษัทเครื่องจักรกลก่อสร้างอื่นๆ ได้ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยลดลง 61.9%, 55.1%, 33.0% และ 62.0% ตามลำดับ นับตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2564 ข้อมูลยอดขายผลิตภัณฑ์เครื่องจักรกลก่อสร้าง เช่น รถขุด รถเครน และรถปั๊ม ก็ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยทั่วไปตลาดเชื่อว่าอุตสาหกรรมเครื่องจักรกลก่อสร้างได้เข้าสู่ช่วงขาขึ้น/ขาขึ้น หลังจากช่วงขาขึ้น 5 ปี และราคาหุ้นก็สะท้อนการคาดการณ์ในแง่ลบนี้เช่นกัน หากคาดว่าความต้องการของอุตสาหกรรมจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในปี 2565 เรามีเหตุผลที่จะคาดว่าราคาหุ้นจะทรงตัวและฟื้นตัว อุปกรณ์เครื่องจักรกลก่อสร้างของอินเดีย, เครื่องมือตักดิน
เวลาโพสต์: 15 เม.ย. 2565
